今年以来，多地密集开工特高压项目，行业发展步入快车道。机构预计，电网板块2023年一季度将受益政策频发与高弹性释放。业内的人表示，当前，在国家级特高压项目建设带动下，我国特高压产业链蒸蒸日上。国内企业已能自主提供三大特高压实验工程所需几乎全部设备，设备国产化率达到91%，而工程国产化率则高达95%。近年来特高压产业链技术进步迅猛，科研实力飙升，包括特高压绝缘子等诸多世界技术难题已被攻破。本期视频我梳理了特高压上下游产业链和相关上市公司，带大家一起发现投资机会！

  我国特高压输电指交流电压等级在1000kV及以上、直流电压在±800kV及以上的输电技术，具有输送容量大、传输距离远、运行效率高和输电损耗低等技术优势，是实现远距离电力系统互联，建成联合电力系统的物理架构基础，是目前全球最先进的输电技术。

  中国特高压产业上游为原材料以及电源控制端，最重要的包含金属材料、传感器、绝缘材料和电子元件；中游为特高压输电设备，分为直流、交流与配套器件，特高压直流中的关键设备主要有换流阀、换流变压器以及阀控制保护系统等，特高压交流中的关键设备主要有交流变压器和GIS；下游主要为电网行业，市场占有率主要被国家电网与南方电网占据。

  上游原材料对中游电气设备的成本具备极其重大影响。原材料在设备成本中占比44.2%，其中金属材料占比最高，为16.1%，其次为电子元件，为9.9%，传感器和在允许电压下不导电的材料占比分别为7.9%和6.3%。特高压设备制造所需较多的钢、铜等金属价格经历过疫情飞涨后逐渐下落，呈稳中有降的趋势，特高压所需的传感器和电子元器件对技术方面的要求均较低，因此供应充足。

  产业链上游的电源控制端主要是防爆高低压变频器和特高压开关。防爆高低压变频器是通过改变电机工作电源的频率和幅度的方式来控制交流电动机的电力传动元件，防爆高低压变频器可降低故障发生概率、延长电机常规使用的寿命，在中国特高压市场中，卧龙电驱是主要的防爆高低压变频器供应商之一。特高压开关大多数都用在开断和关合导电回路，有突出贡献的公司是华明装备，其凭借技术优势打破了国际厂商对特高压分接开关的垄断，在特高压领域已实现99%国产化。

  特高压输电工程可分为特高压交流和特高压直流。特高压直流的应用场景主要是点对点长距离传输、海底电缆、大电网联接与隔绝等；而特高压交流的应用场景主要是构成交流环网和短距离传输。

  特高压直流设备整体集中度高，行业进入壁垒极高，市场占有率大多被国电南瑞、许继电气、中国西电、四方股份、特变电工所占据。从市场细分结构来看，2021年常规直流特高压换流阀领域主要市场占有率被国电南瑞、许继电气、中国西电和四方股份占据；2020年常规直流特高压换流阀主要市场占有率被国电南瑞、许继电气、中国西电占据，国电南瑞为绝对龙头。常规直流换流变压器头部企业主要有特变电工、山东电工、中国西电和保变电气，四者市场占有率较为接近，2021年分别为30.3%、27.8%、20.7和21.2%，2020年分别为30%、20%、20%和20% 。直流控制器领域中国电南瑞占据了52%的市场占有率，为有突出贡献的公司，许继电气次之，份额为37.1%，四方股份与前两者相比份额较小，为8.6%，CR3接近 98%。

  特高压交流设备整体集中度高，竞争格局稳定，行业壁垒高。特高压交流变压器设计和制造难度大，壁垒较高，2021年招标份额头部企业为山东电工、保变电气、中国西电和特变电工，2020年招标份额头部企业为特变电工、中国西电、保变电气，市场高度集中；GIS又称气体绝缘开关设备，将变电站一次设备高度集成，2021年市场占有率主要被平高电气、中国西电、新东北电气和四方股份占据，2020年市场占有率主要被平高电气、中国西电、新东北电气占据，集中度高。