公司剖析：生长性清晰。北京合康亿盛变频科技股份有限公司(以下简称“合康变频”)主经营务为研制、出产、出售各种高压变频器，已进入国内高压变频器职业前三名。公司自2006年以来，得益于较强的研制技能实力、安稳牢靠的产品的质量和职业的迅猛开展。尤其是2007年，公司

  阅历了爆发性的增加，近两年公司出售的收益每年的增速超越60%，赢利增速超越100%。

  职业剖析：高压变频器职业未来3年增速坚持40%以上，内资企业进口代替，商场之间的竞赛剧烈。近几年我国高压变频器商场从始至终坚持着较高的增加率，2005年至2008年的年均复合增加率到达40%以上，2008年我国高压变频器商场出售额达34亿元，增加率到达47.8%，2009年的高压变频器商场增速将会比2008年有必定下降，2009年至2012年每年的商场增加率将坚持在40%以上，201年我国高压变频器商场规模将到达150亿。自2003年以来，通用型高压变频器职业阅历了一个国内品牌不断代替国外产品的快速开展前史，现在国产品牌已占主导地位。但在高性能高压变频器商场，仍然是世界尖端品牌如德国西门子、瑞士ABB等电气巨子占有大部分商场份额。

  公司出资亮点剖析：高性能产品丰盛的赢利率带来较高毛利率，研制加出售的优异团队确保竞赛优势。公司首先进军高性能高压变频器商场，高性能产品丰盛的赢利率将为公司长时间盈余才能打下杰出的根底。曾任职于利德华福的技能中心团队具有较强的研制实用化设计才能及职业经历堆集，产品储藏带来未来生长点。

  公司前期正确的出售策略给未来的竞赛打下杰出的根底，在未来日趋剧烈的职业竞赛中，公司现在的职业布局具有显着的先入优势。

  征集资金项目剖析：公司这次征集资金出资项目环绕公司首要经营事务扩产进行，估计于2010年头投产，当年产能为850台，2011年彻底达产，产能到达1200台/年。估计2010年和2011年别离能轻松完成10,259万和14,108万元的净赢利。

  盈余猜测与公司估值：依照发行后股本1.2亿股，咱们猜测公司2009-2011年EPS为0.59元、0.95元、1.34元。依照现在电力设备职业高压变频子职业现在的估值水平，给予公司2009年40倍，2010年30倍估值，合理价值区间为23.60元-28.50元。近期中小板电力设备高压变频职业新股发行市盈率已到达90-100倍，考虑商场心情，对应询价区间为28.80-32.00元。

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